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油脂市场近期持续下跌，主要是供应逐渐宽松再加上原油下跌宏观系统性风险带动。基本面上 ITS：马来西亚3月1-20日棕榈油出口量为939379吨，上月同期为784105吨，环比增加19.80%。.2月份美国生物柴油/氢化植物油产量及进口仍远高于上年，使2023年1-2月美国供应(不含库存变化)增至创纪录的220万吨，较上年增加60万吨或38%。但2月份美国甲酯生柴及氢化植物油产量均降至多月低点，分别为38.1万吨和47万吨，2月份总产在85万吨的4个月低点(对比1月份89万吨和2022年同期仅71万吨)。尽管近期马棕出口预期增加、阿根廷大豆产量仍有下调空间，但棕油已处增产季，巴西大豆逐步进入出口旺季，国内油脂供应趋向宽松不变，油脂基差维持弱势。

策略

在宏观氛围偏空的影响下，预计短期油脂继续偏弱运行概率大，但需注意宏观情绪反转带来的上行风险。如若美联储放慢加息步伐，美欧银行系统风险得以妥善处置，市场宏观情绪或会回暖，油脂也可能向上修复。故操作上，原有空单谨慎持有并设好止盈，新单待反弹时短线做空。